鲁信创投:受益于山东国企改革推进,未来金控预期较强

作者: admin 日期: 2015-05-05 17:56:43 人气: - 评论: 0

  注册制改革推进,2015年将是创投业大年,公司作为A股纯正标的将受益。山东国企改革推进,公司大股东鲁信集团定位于省属国资运营平台,公司后续有金控预期。


  投资要点:


  公司2014年实现收入/净利润2.35/3.05亿元,对应EPS0.41元,同比增加41%;2015年1季度实现收入/净利润0.37/0.73亿元,对应EPS0.10元,同比增52%,其中1季度实现投资1.21亿,同比增82%,业绩符合预期。维持公司“增持”评级,维持2015-16年盈利预测0.74/1.00元。预计注册制和山东国企改革将持续驱动后续估值提升:


  (1)总理鼓励大众创业,注册制改革破题、新三板/并购重组活跃有利于创投项目多元退出。(2)山东国企改革将大股东鲁信集团定位于省属金控平台。公司将拓展“创投+投行”模式,预计与集团旗下信托等资源整合空间大。提升目标价至48元,对应2015年PB8.5倍。


  “募投管退”机制保持顺畅。(1)公司加强与浦发银行/香港海外平台等协作,使用公司债/中期票据等融资工具。若后续证监会放宽创投定增,融资方式再打开。(2)公司2014年投资29个项目近8.1亿元,加大先进设备/生物医药等项目储备。山东作为工业大省,投资受益于智能化转型。(3)公司通过并购重组(凯胜股份)、借壳上市(中创信测)、新三板挂牌(胜达科技等四个项目)等多渠道实现项目退出,参与设立的黄三角基金已实现0.27亿投资收益。(5)持有民生证券近9.54%股权,作为影子股将受益于泛海金控平台搭建。


  受益于山东国企改革推进,未来金控预期较强。山东国企改革将30%国有资本划转社保理事会,预计后续国资委重视本地国企市值管理。

相关内容

发表评论
更多 网友评论0 条评论)
暂无评论


Copyright © 2012-2014 南京广之合财务咨询有限公司 Inc. 保留所有权利。 Powered by 南京无地址注册公司

页面耗时0.0448秒, 内存占用1.36 MB, 访问数据库13次

苏ICP备14057072号